В октябре 2021 года Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 75 базисных пунктов, до 7,50% годовых. О том, для чего мегарегулятор повышает или понижает ключевую ставку и как она связана с инфляцией, поговорим в интервью с исполняющим обязанности управляющего Отделением Банка России по Магаданской области Станиславом Пудровским.
- Прежде всего, давайте напомним читателям, что такое инфляция и как ее считают?
— Инфляция — это устойчивый рост цен на товары и услуги. Очевидно, что каждый из нас замечает инфляцию и даже способен в какой-то степени оценить, насколько выросли цены за месяц или за год. Однако будут ли полученные данные одинаковыми для всех? Разумеется, нет.
У обычного покупателя оценка инфляции зачастую основана на его так называемой "личной" инфляции: как правило, человек обращает внимание в основном на изменение цен на те продукты и услуги, которые покупает в повседневной жизни. Список покупок при этом складывается из индивидуального набора товаров, которые поставляются конкретными производителями и реализуются определенными продавцами. Данный набор вряд ли совпадет по цене и по составу с повседневным набором покупок другого человека. Для интереса можно рассчитать свою инфляцию с помощью калькулятора на сайте "Финансовая культура". Понятно, что оценка инфляции в регионе или стране не может базироваться на такой "личной" инфляции, требуется более общий подход.
Статистическое наблюдение за ценами и расчетом уровня инфляции в России осуществляет Федеральная служба государственной статистики (Росстат). Когда говорят об измерении инфляции, обычно имеют в виду индекс потребительских цен, который отражает изменение стоимости набора товаров и услуг, потребляемых жителями страны в целом или какого-то региона, — так называемой потребительской корзины среднестатистического покупателя. На сегодняшний день она включает в себя более 550 товаров и услуг. Ее состав формируется на основе данных о фактических расходах россиян и ежегодно пересматривается. Оценка годовой инфляции происходит на основании изменения сегодняшней стоимости потребительской корзины по отношению к ее стоимости год назад.
— Если инфляцию считает Росстат, то какова роль центрального банка? Он как-то влияет на уровень инфляции?
Цены складываются на рынке в результате соотношения спроса и предложения. Банк России может оказывать влияние на инфляцию через спрос, прежде всего, с помощью ключевой ставки. Если говорить простыми словами, это процент, в зависимости от которого центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них депозиты.
Когда ключевая ставка снижается, кредиты для банков становятся дешевле, тогда они снижают ставки по депозитам и, в свою очередь, могут предложить клиентам кредитование под более низкие проценты, тем самым стимулируя людей и предприятия больше тратить и инвестировать.
В этих условиях потребительский спрос расширяется, соответственно и цены растут. В случае повышения ключевой ставки кредиты для банков дорожают, и они увеличивают ставки по кредитам и депозитам для их клиентов, что стимулирует население и предприятия больше сберегать. Рост спроса замедляется, а инфляция снижается.
— Получается, чтобы снизить цены, нужно поднять ключевую ставку. Почему тогда не держать ставку постоянно высокой, ведь тогда мы получим низкую инфляцию?
Это не совсем верно. Если ключевая ставка будет постоянно высокой, экономика замедлит свой рост. Населению станет выгоднее держать средства на депозитах, спрос на продукцию предприятий уменьшится, они вынуждены будут снижать производство.
Из-за высоких ставок по кредитам бизнесу будет сложнее получить финансирование, и какая-то часть компаний закроется. Вырастет безработица, у людей не будет денег на покупки, и общий уровень жизни в стране снизится.
Поэтому решения об установлении уровня ключевой ставки должны учитывать не только интересы покупателя, но и продавца, а также различные риски и последствия для экономики. Основная цель денежно-кредитной политики Банка России — поддержание инфляции вблизи 4% в год постоянно.
— Почему цель по инфляции выбрана именно 4%?
— Инфляция вблизи 4% является оптимальной с точки зрения минимизации рисков возникновения дефляции на отдельных рынках. В условиях существующей структуры российской экономики изменение цен на различные группы товаров происходит неравномерно: в потребительской корзине довольно высока доля товаров и услуг, цены на которые могут сильно колебаться, — в основном это продукты питания.
При общем уровне инфляции существенно ниже 4% возникает риск продолжительного снижения цен на рынках различных групп товаров.
Это окажет негативное влияние на экономическую активность, потому что в таких условиях бизнесу будет сложнее развиваться. Если цель установить выше, то в некоторые периоды возможен более высокий рост цен на отдельные товары, в том числе и те, к подорожанию которых особенно чувствительно население. Данное целевое значение выбрано также с учетом опыта стран, в которых устанавливается цель по инфляции.
- Давайте поговорим о последнем решении Банка России: почему ключевую ставку повысили до 7,50% годовых?
— В октябре решение о повышении ставки было принято под действием многих факторов. Динамика инфляции в России в сентябре (и первые недели октября) была значительно выше цели и прогноза регулятора. Продолжается более быстрое расширение спроса по сравнению с возможностями наращивания предложения.
Сохраняются высокие инфляционные ожидания населения: цены на такие часто покупаемые товары, как, например, овощи и мясо, быстро росли, и люди стали опасаться роста цен и на другие продукты.
Баланс рисков для инфляции значимо смещен в сторону проинфляционных. Это может привести к более продолжительному отклонению инфляции вверх от цели. Октябрьское повышение ключевой ставки будет способствовать возвращению инфляции к 4% и закреплению ее на этом уровне.
— Как быстро повышение ключевой ставки скажется на снижении инфляции в стране и конкретно в Магаданской области?
— Изменение ключевой ставки не оказывает моментального влияния на инфляцию, для этого должно пройти какое-то время. Обычно от повышения или снижения ключевой ставки до изменения темпов прироста потребительских цен проходит 3 — 6 кварталов. С увеличением ключевой ставки рост спроса будет замедляться, повысится привлекательность депозитов для населения, будет достигнут сбалансированный рост кредитования.
Также уточню, что цель по инфляции вблизи 4% установлена для России в целом, и Банк России не ставит себе задачу добиться единого уровня инфляции одновременно во всех регионах.
Говоря о Магаданской области, нужно понимать, что наряду с общероссийскими факторами на динамику цен оказывает влияние региональная специфика. Инфляционные процессы развиваются неоднородно в разных субъектах и на разных товарных рынках. Например, в октябре этого года инфляция в нашем регионе выросла до 7,5%, что ниже, чем по России в целом — 8,1%.
— А почему инфляция в области все-таки выросла?
— Здесь есть и причины, общие для всей страны: например, то, что издержки производителей и поставщиков увеличились, а предложение некоторых товаров сократилось, в том числе из-за низкого урожая сельхозкультур, нарушения производственного-логистических цепочек. А есть и временные региональные факторы: например, то, что в области в октябре вырос спрос на авиабилеты.
Повлияли на рост инфляции и временные перебои в поставках товаров в Магаданскую область из-за высокой загруженности морских портов Дальнего Востока.
— Какой-то прогноз по инфляции можете дать? И будет ли регулятор вновь повышать ключевую ставку?
— При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейших повышений ключевой ставки на ближайших заседаниях. Решения по ключевой ставке будут приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция в целом по стране по итогам 2021 года ожидается в диапазоне 7,4 — 7,9%, затем она снизится до 4,0 — 4,5% в 2022 году и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%.
Пресс-служба Отделения Банка России
по Магаданской области
